申宝策略塔吉特困境致分析师预期降至2018年以来最悲观

　　由于这家大型连锁零售商令人失望的财报引发一系列分析师评级下调申宝策略，华尔街对塔吉特公司（Target Corp．，股票代码 TGT）的热情已降至六年多来的最低点。

　　自塔吉特周三发布财报以来，美国银行（BAC）、梅利厄斯研究公司（Melius Research LLC）和特尔西咨询集团（Telsey Advisory Group）的分析师均撤回了此前的 “买入” 类评级，指出的问题包括艰难的宏观经济背景、不确定的前景，以及受唐纳德・特朗普总统关税政策的影响。

　　这使得塔吉特的共识评级（彭博社通过买入、持有和卖出建议比例计算的指标）降至 3.5，为 2018 年 11 月以来的最低水平，低于沃尔玛（WMT）、TJX 公司（TJX）和开市客（COST）等同行。

　　美国银行分析师罗伯特・奥姆斯和肯德尔・托斯卡诺在周三发布的报告中写道：“尽管估值接近 10 年低点，但随着营收持续疲软，不确定性显著增加。” 他们将塔吉特评级下调至 “中性”。

　　塔吉特股价周四收盘上涨 2.2%，此前一个交易日因财报原因下跌。截至周四收盘，该股今年以来累计下跌约 30%申宝策略，市值蒸发近 188 亿美元。相比之下，同期标普 500 消费者必需品指数上涨逾 5.3%。

　　该公司周三下调了年度销售预测，原因是消费者支出大幅缩减，以及因停止多元化计划引发的关税和抵制活动冲击。目前，零售商首席执行官布莱恩・康奈尔（Brian Cornell）面临的压力越来越大，外界对其在两年业绩波动后能否恢复增长提出质疑。

　　特尔西咨询集团分析师约瑟夫・费尔德曼（Joseph Feldman）表示，塔吉特疲软的第一季度业绩以及下调且范围扩大的年度指引，“动摇” 了他对该公司投资前景的信心。费尔德曼将该股评级下调至 “市场表现”。

　　与此同时，梅利厄斯分析师雅各布・艾肯 - 菲利普斯（Jacob Aiken-Phillips）将塔吉特评级下调至 “持有”，原因是 “多重因素叠加”，包括相比整体零售行业，塔吉特受关税影响更大。艾肯 - 菲利普斯还指出，消费者对其 “靶心归属感”（Belonging at the Bullseye）战略的反对情绪日益高涨。

　　“甚至在关税重新成为焦点之前，塔吉特的非必需品类就已表现疲软，” 艾肯 - 菲利普斯在周四发布的报告中写道，“现在，围绕公司多元化、公平与包容（DEI）政策的反对声浪，又增加了一层风险。”

　　特尔西的费尔德曼指出，另一个问题是，亚马逊（AMZN）、开市客和沃尔玛等竞争对手似乎正在通过提供 “更丰富的商品种类、更具竞争力的价格和更高的便利性”，在塔吉特的部分核心品类（尤其是高收入消费者群体中）抢占市场份额。

　　不过，美国银行的奥姆斯和托斯卡诺指出，从长期来看，塔吉特高利润率业务（包括市场平台）的增长可能有助于提升利润率稳定性。

　　目前，塔吉特共有 12 个 “买入” 类评级、26 个 “持有” 评级和 2 个 “卖出” 评级。